上周我们对奕瑞光电进行过相关报道，重点质疑工资明显偏低，或存在账外支付的问题。6月27日，该公司创业板上会被否，发审委给出的审核结果中就明确提问“说明魅丽纬叶、视涯、箩箕、菲森等4家关联方与发行人是否存在同业竞争，报告期内持续亏损的原因及合理性，与发行人在釆购、销售或研发上是否存在资产、人员混同或为发行人分担成本、费用情形。”这就相当于间接在质疑该公司涉嫌通过关联方支付员工费用，我们的质疑得到部分印证。
员工薪酬异常低，是否通过关联方分担费用?
在我们上周的报道《工资明显偏低，涉嫌向关联方利益输送，奕瑞光电IPO问题还不少》中，指出了奕瑞光电的创业板招股书中的不少问题。其中比较重要的就是工资费用的不正常，以及股东涉嫌向关联方利益输送的情况。这些问题也是6月27日发审委委员们关注的重点。

我们发现，奕瑞光电报告期内的期间费用情况让人堪忧，员工工资在报告期内显得极不正常。
据招股书披露，奕瑞光电2017年员工总人数为327人，其中生产人员为155人。依据招股书中披露的会计准则，生产人员薪酬计入主营业务成本中的直接人工。
而2017年主营业务成本为1.65亿元，其中直接人工702.21万元，根据2017年直接人工成本以及当期的生产人员人数，可算得公司当期生产人员平均年薪为4.53万元，折合月薪大约为3,775元/月。据招股书披露，奕瑞光电的生产基地位于苏州太仓，我们查询了苏州统计局发布的《2018苏州统计年鉴》，2017年太仓市在岗职工平均月工资为8,635元，远远超出奕瑞光电的人员工资。
值得注意的是，奕瑞光电的关联公司上海魅丽纬叶医疗科技有限公司、上海视涯信息科技有限公司、上海箩箕技术有限公司、深圳市菲森科技有限公司在报告期内长期处于大额亏损状态，结合报告期内奕瑞光电的员工薪酬存在异常的情况，奕瑞光电或存在费用及成本转移财务造假。
在发审会上，可能正是基于此，委员们要求奕瑞光电说明上述4家关联方报告期内持续亏损的原因及合理性，与奕瑞光电在釆购、销售或研发上是否存在资产、人员混同或为奕瑞光电分担成本、费用情形。这相当于发审委在间接询问奕瑞光电是否存在账外支付工资，降低费用虚增利润的财务造假行为。
关联交易明显不公允，或存利益输送
在我们之前的报道中，还注意到了奕瑞光电不正常关联交易的情况。
据招股书披露，iRay Europe GmbH(公司简称：iRay)是奕瑞光电报告期内的关联企业，同时也是奕瑞光电的前五大客户，但我们发现公司向iRay销售的产品毛利率明显低于同类产品的综合毛利率，或有利益输送之嫌。
其实，发审委的委员们更为注重的还是关联方资金往来的情况，预备IPO企业与关联方不正规的资金往来向来都是IPO过审的一大难关。
在报告期内，奕瑞光电与关联方iRay Europe GmbH公司、 Airay Holding Limited公司、深圳市菲森科技有限公司、公司共同实际控制人之一的杨伟振等发生了多笔关联资金拆出。
除此之外，我们发现，披露的招股书中还有一个惹人关注的地方，就是奕瑞光电对报告期内前五大客户深圳市蓝韵实业有限公司(以下简称“蓝韵实业”)采取100%预收款结算方式进行业务往来，但蓝韵实业曾经拖欠大额货款，这一点有违常理。
通过研究招股书中披露的高管人员简历，我们发现，公司共同实际控制人之一的杨伟振2001年到2011年一直在蓝韵实业任职，历任研发工程师、研发总监。同时奕瑞光电的高管人员中，财务总监郭鹏也曾在2010年到2011年任职于蓝韵实业并担任集团财务经理，因此奕瑞光电与蓝韵实业的异常业务往来引来了质疑。
发审委在审核会议上也要求奕瑞光电就与客户蓝韵实业及关联方发生资金往来的原因及合理性做出相应的解释。同时要求结合蓝韵实业自身经营和重组情况，说明奕瑞光电与蓝韵实业交易的真实性、合理性，交易价格公允性，是否存在利益输送的情况。
盈利能力也出现了下滑
奕瑞光电不仅在内控和财务真实性方面出现了问题，奕瑞光电的盈利能力也并不乐观。
根据招股书披露，奕瑞光电报告期2015年到2017年营业收入分别为2.13亿元、2.56亿元、3.56亿元，分别实现净利润1,893.45万元、4,277.22万元、7,090.54万元，从业绩方面来看，奕瑞光电业务增长还算不错。
但是根据补充披露的2018年1-6月份财务数据显示，2018年1-6月实现营业收入1.80亿元，实现净利润为2.80亿元，毛利率方面，2018年公司综合毛利率由2017年的51.72%下滑到了45.45%。降低了约6个百分点，产品盈利能力下降。而且在2015年到2018年1-6月报告期内，奕瑞光电产品的平均单价分别为8.5万元、6.9万元、6.88万元、6.44万元，产品售价不断下滑，奕瑞光电面临的市场竞争可能日益激烈。
对于公司盈利能力，在发审委会议上，委员们也要求奕瑞光电说明产品毛利率变动及产品单价持续大幅下降的原因及合理性，以及2018年扣非后净利润下降的主要原因。
被否企业可以在6个月后重新冲击IPO，奕瑞光电的产品还是高科技产品，属于“中国制造2025”重点发展的高性能医疗器械核心部件，产品本身还具有一定核心竞争力的，希望奕瑞光电可以理清内控及固有问题后再来资本市场，或者转战当下大热的科创板也不失为一个选择。